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体彩竞彩:CTA基金具长期配置价值 有效降低投资组合波动

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     股票基金的涨跌取决于基金经理的投资风格及对个股和行业的把握。商品市场则似乎离普通投资者有些遥远,但想要探究为什么CTA基金会出现回撤,则必须追根溯源至其底层的策略及商品表现情况。一般而言,市面上常见的CTA策略从交易逻辑来讲主要分两类:趋势跟踪和套利。在趋势跟踪的策略中,有通过运用商品的基本面信息和量价信息做右侧交易的;也有通过算法模拟预测商品未来走势进行交易的。套利类策略则分为期限套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利等。

  对于CTA基金而言,趋势和套利是两大主流策略。趋势跟踪的逻辑就是涨了还会继续涨,跌了还会继续跌;而套利的逻辑则是认为价格差会回归,本质上赚的是均值回复的钱。在过去的一个季度中,套利类策略实际表现较为稳定,属于正常走势,但是趋势跟踪策略的表现却一般。观察商品近期的走势,可以发现近两个月波动较大。对于趋势跟踪类策略而言,通常是右侧进入,因为受到较多噪声信号影响,出现了一定程度的回调。 


  近期海外风险事件频发是近期商品市场出现大幅区间震荡的主要原因。笔者从近期CTA基金发布的月报数据来看,很多趋势跟踪策略在化工板块亏损严重。化工板块内多个品种的价格实际上和石油的价格有较强联系。石油近期的大幅度波动是这些品种主要的风险来源。
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